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[中性评级]化工行业周报:原油价格高位 关注炼化、煤化工产业链

时间:2019-10-24 09:00:49 中财网
摘要
本期上证综指下跌1.63%,化工行业下跌1.98%,弱于大市。子行业涨少跌多,其中维纶、日化等涨幅居前,石油贸易、复合肥等跌幅居前。

甲醇价窄幅下探,上周末价格变化不大,各厂家横盘就市,整体市场供需较为平衡。

本周醋酸价格持续走涨,醋酸价格迎来近几年的“峰值”,价格指数达到5276 元/吨。

国内尿素市场呈上涨走势,主产区出厂报价较上周上涨20-30 元/吨至1930-2000 元/吨。钾肥市场进口大型贸易商持续停售,市场进口钾现货有限,挺价气氛较浓。磷肥价格维稳。

环保风生水起的背景下,草甘膦价格再度向上,供应商主流报价2.8 万元/吨。

纯碱市场再次陷入平缓运行阶段,厂家月底签单略显匮乏,加上下月预售下游不积极,市场以疲软走稳为主。

本周涤纶短纤市场震荡偏强。涤纶长丝市场下降,市场无重大利好消息,价格上涨乏力,产销持续低迷,下游需求维持稳定。

投资建议:
我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。

长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018 年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

重点公司推荐关注:华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、巨化股份(制冷剂旺季来临,价格上涨)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)、康得新(高分子材料产业链龙头,外延收购正在进行中)。

风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险
□ .李.文.静  .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司
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